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金活医药特色中药独家分销权前景惹憧憬

金活医药集团（01110）於2026年6月11日宣布，透过与关连公司金辰医药签订谅解备忘录，取得紫珠叶洗剂与加味天麻健脑方两款岭南特色中药产品在中国内地、香港以至跨境电商渠道的独家总经销权。此次合作并...

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金活医药特色中药独家分销权前景惹憧憬

分析员 : 张智威 (联席董事, 信诚证券有限公司)

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金活医药集团（01110）於2026年6月11日宣布，透过与关连公司金辰医药签订谅解备忘录，取得紫珠叶洗剂与加味天麻健脑方两款岭南特色中药产品在中国内地、香港以至跨境电商渠道的独家总经销权。此次合作并非单纯新增代理品项，而是集团深耕大健康产业三十年以来，从传统药品经销代理，迈向产品源头布局、产销协同、院内制剂商业化的重要战略转型，从产品线、渠道布局、盈利结构、品牌价值及长远发展等多维度，为公司带来实质性利好，大幅强化集团综合竞争力与未来成长空间。

首先，本次合作极大丰富集团产品矩阵，补足特色中药板块短板，优化产品结构。长期以来，金活医药核心业务集中於进口名牌药品、保健品代理经销，旗下拥有京都念慈庵、喇叭牌正露丸、正红花油等知名产品，在消费类健康品领域积累深厚，但自有及院内特色中药制剂占比偏低，产品线偏向成熟流通品，新增量动力有限。今次引进的两款产品均源自广州中医药大学东莞医院多年临床应用，具备扎实的临床数据与使用基础，市场转化风险远低於全新研发药品。其中紫珠叶洗剂主要针对皮肤烧伤、糖尿病足溃疡、褥疮等病症，属临床刚需外用中药；加味天麻健脑方聚焦眩晕、头痛、记忆力衰退、失眠等常见亚健康及中老年病症，覆盖庞大的养生与慢病市场。两款产品分别切入临床外用治疗与脑部调理养生两大赛道，与集团现有产品形成差异化互补，有助多元化产品收入贡献来源，让产品组合从「大众消费药品」延伸至医院临床制剂、特色疗效中药领域，拓宽业务边界，也为不同消费群体、使用场景提供多元选择，提升整体产品抗风险能力。

其次，独家总经销权锁定全渠道经营优势，最大化现有渠道价值，实现资源高度协同。金活医药历经三十年发展，业务覆盖全国三十四个省市，搭建起零售终端、医院体系、线上平台、跨境渠道完备的全网络分销体系，这也是集团最核心的竞争壁垒。根据备忘录约定，集团成为两款产品在内地、香港、跨境电商的唯一独家分销商，合作期内对方不得委任任何第三方，彻底杜绝同品竞争分流。产品将率先在香港及跨境渠道上市，後续待取得内地药品注册证後全面铺开内地市场，这一推进节奏完美匹配金活医药两大核心优势：其一，集团深耕香港市场多年，熟悉当地中成药注册、流通与零售规则，配合金辰医药在港办理HKC中成药注册，可快速实现产品落地；其二，成熟的跨境电商网络能打通粤港澳大湾区及海外华人市场，抢占跨境中药商机。与此同时，集团现有的医院合作资源、线下门店、电商平台可直接承接新产品销售，无需额外投入巨额成本搭建新渠道，以现有网路承载新产品，实现「渠道复用、降本增效」，让存量渠道产生增量收益，大幅提升整体营运效率与销售规模。

再者，推动业务模式升级，从被动代理转向主动布局产品源头，打开长期盈利空间。过往集团以第三方品牌代理为主，利润空间受上游品牌方制约，议价能力与长期稳定性存在局限。本次合作是集团主动联动医疗机构与生产企业，深度参与院内特色制剂的研发、注册、商业化全链路，标志着经营模式迎来关键转型。上游端，合作夥伴东莞市中医院为三级甲等中医院，拥有多个国家级重点专科与顶级科研平台，具备持续输出优质临床中药制剂的能力；金辰医药则拥有深港两地符合GMP标准的中成药生产基地，保障产品稳定生产与品质合规。三方分工明确：医院负责临床与研发、金辰负责生产供应、金活负责市场行销与分销，构建「医院研发+专业生产+全渠道分销」的完整产业链。这种深度绑定的合作模式，让集团不再仅仅是中间经销商，而是产业链重要参与者，不仅能获得独家分销带来的稳定收益，更能依托合作范本，持续引进更多院内优质中药产品，形成「一院多品、持续导入」的增长逻辑，为业务带来可持续的长线利润增长。

最後，强化品牌形象与行业影响力，巩固在粤港澳大湾区中药产业的地位。粤港澳大湾区是国内中医药国际化发展的核心区域，岭南特色中药更是区域重点发展产业。金活医药此次联合本地顶级中医院与专业中成药生产企业开展合作，积极参与院内制剂商业化这一热门赛道，顺应中医药传承创新、产业化发展的政策趋势。一方面，特色临床中药产品落地，能提升集团在专业医药领域的口碑，脱离单纯「保健品代理商」的标签，树立「综合性大健康产业运营商」的形象；另一方面，立足香港与大湾区辐射内地及海外，也助力集团抓住中医药出海的风口，提升品牌在海内外市场的认知度。伴随两款产品逐步上市放量，集团的市场声量、行业话语权将进一步提升，也更容易吸引更多医疗机构、生产企业展开合作，形成良性商业循环。

整体而言，本次合作短期内为金活医药带来新的销售增长点与营收增量，依托独家权益与现有渠道快速实现产品变现；中长期则完成产品结构、业务模式、产业布局的全面升级，构建出「研产销」一体的全新增长曲线。在大健康产业持续扩容、中医药产业政策不断利好的大环境下，此次布局有望成为金活医药未来稳步发展的重要支撑，大幅提升公司投资价值与长远发展潜力。

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更新日期为: 2026年2月9日

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